在關鍵的批發通膨數據公佈之前，市場情緒顯得格外謹慎。週四，由於投資人押注聯準會（Fed）將會降息，美元指數承壓，徘徊在數週低點。與此同時，連續兩日創下歷史新高的全球股市漲勢暫歇，投資人靜待即將公佈的美國生產者物價指數（PPI），以評估關稅政策對通膨趨勢的具體影響。
MSCI全球股票指數（.MIWD00000PUS）在連續兩日創下歷史新高後，今日表現持平。而衡量日本以外亞洲股市的同類指數（.MIAPJ0000PUS）則仍在2021年9月以來的最高水平附近徘徊。期貨市場的數據顯示，本週帶領全球股市上漲並在週二、週三連續創下新紀錄的華爾街，今日開盤可能表現平淡。
漲勢背後的降息預期
推動這波全球股市猛烈上漲的主要動力，源自於美國科技股強勁的財報，以及市場普遍揣測聯準會的降息舉措將有助於保護企業和家庭，免受白宮關稅政策所帶來的經濟衝擊。
根據芝商所（CME）的FedWatch工具，交易員幾乎篤定聯準會將在九月份採取降息行動。美國政府也持續向聯準會施壓，要求其加快寬鬆步伐。財政部長史考特·貝森特（Scott Bessent）週三便公開表示，自去年十二月以來一直維持在4.25%至4.5%區間的聯邦基金利率，應當再下調多達175個基點。
通膨與停滯性通膨隱憂
儘管8月1日公佈的美國月度就業數據出乎意料地疲軟，週二的消費者物價指數（CPI）也顯示七月份物價持平，強化了市場的降息預期。然而，投資者表示，週四稍晚將公佈的七月份生產者物價報告，可能將市場的焦點轉移至關稅推高通膨的風險上。經濟學家預測，上個月的出廠價格可能有所上揚。若通膨數據過高，將會限制聯準會的降息空間。
美國銀行本週的一項調查發現，約七成的全球投資者預計，「停滯性通膨」（stagflation）將在未來三個月內成為市場的主流論述。羅素投資（Russell Investments）全球首席投資策略師保羅·艾特曼（Paul Eitelman）指出：「通膨壓力正開始顯現。雖然目前還不明顯，但在未來幾個月內，這種趨勢可能會持續並擴大，從而加劇市場對這一問題的擔憂。」
債市反應與政治壓力
美國公債市場的反應顯示，投資人對於通膨長期偏高可能侵蝕債券固定票息實質價值的損害，日益感到不安。與貨幣政策預期密切相關的兩年期公債殖利率，週四報3.67%，相較於八月初的約3.95%有所下降。同時，作為借貸成本關鍵指標的十年期公債殖利率，則跌破4.22%。
與此同時，政治壓力也持續升溫。美國總統川普週三表示，他已將聯準會主席鮑爾（Jerome Powell）的接替人選縮小至三或四位，並批評鮑爾是個「真正的頑固份子」。
其他市場動態與展望
今日市場將迎來更多經濟數據，除了上午8:30公佈的生產者物價指數外，還有每週的初請失業金人數報告。
在企業財報方面，包括農業機械巨頭迪爾公司（Deere）和半導體設備大廠應用材料（Applied Materials）在內的大型企業，也將於週四公佈其季度業績。
在加密貨幣市場，比特幣價格持穩於121,000美元上方，距離其在七月份創下的123,165.67美元歷史高點不遠。